小売業界では、あらゆる動きが戦略的な展開となり得る。「10元店」からスタートした小売ブランド、ミニソは最近、永輝超店の株式29.4%を62億7000万元で取得し、筆頭株主となったことで市場の注目を集めている。この動きは、アマゾン創業者のジェフ・ベゾス氏が提唱した「成長のフライホイール」理論を想起させる。これは、重要な指標を強化することで全体の成長を促進することを目指す理論である。

ミニソには新たな夢がある。

中国の小売業界では驚くべき光景が繰り広げられた。

新製品戦略財務は、9月23日夜、ミニソと永輝スーパーストアが相次いで、株主であるデイリーファームインターナショナルホールディングス、JDワールドトレードセンター、宿遷漢邦グループが永輝スーパーストアの株式をジュンカイインターナショナル（実質的な支配者はミニソ）に譲渡する計画を発表したと報じた。

発表によると、ミニソは永輝超店の株式29.4%を62億7000万人民元で取得した。この中にはデイリーファームインターナショナルホールディングスが保有する21.1%の株式とJD.comが保有する8.3%の株式が含まれている。

この取引後、ミニソは永輝スーパーストアの筆頭株主となる見込みです。発表後、資本市場は当初反応を示し、永輝スーパーストアの株価は上昇しましたが、ミニソの株価は下落しました。9月24日には、ミニソの香港上場株式は24%近く急落し、時価総額は約90億元減少しました。

「10元ストア」という小売コレクション店を運営するミニソと、伝統的な小売スーパーマーケット事業を展開する永輝スーパーマーケットは、どちらも小売業だが、まったく異なるサブセクターであり、重複することは難しい。

ミニソによる永輝スーパーマーケットの買収は、外部から見ると謎めいたビジネス上の提携と捉えられています。葉国富とミニソは、一体何を企んでいるのでしょうか？

I. 不可解なビジネス結婚

9月23日の夜、ミニソの創業者、葉国富氏は自身のWeChatモーメンツに「理解できなくてもいい。理解できれば私が間違っている」というメッセージを投稿した。しかし、外の世界はまだ理解していない、あるいは理解できないでいる。

新製品戦略財務によると、ミニソによる永輝スーパーマーケットの株式買収は、外部から見ると理解しにくい業務提携だが、実際は互恵的な業務提携であり、その背後には憶測の余地が大きい業務提携が横たわっているという。

永輝スーパーはかつて時価総額が数千億元に達していた最盛期を迎えていましたが、現在では時価総額は200億元にまで落ち込んでいます。近年、従来のスーパーマーケットは大きな衰退を経験しており、永輝スーパーも多くの店舗を閉鎖したため、経営は困難を極めています。

苦境に立たされた永輝スーパーは、積極的に救済に努めています。今年上半期には、人気スーパーブランド「パン・ドンライ」の業態転換を受け入れました。パン・ドンライによる業態転換後、永輝スーパーの店舗は活気づき、売上は急上昇し、まるで「第二の春」を迎えたかのようです。

パン・ドンライからの調整と協力を受け入れることで、永輝スーパーマーケットはある程度の話題性と集客力を獲得できる可能性があるが、パン・ドンライのモデルが永輝スーパーマーケットの全国店舗に適しているかどうかはまだ分からない。

永輝スーパーストアは、新たな話題、新たな経営資源、新たなパートナー、そして資本市場に伝える新たなストーリーを必要としています。ミニソの買収は間違いなく市場のホットスポットとなるでしょう。

永輝スーパーマーケットの人気は低下したものの、その中核事業は健在です。現在、永輝は全国に800店舗以上を展開しており、特に龐東来による再編を経て、そのブランド力は地域市場においてさらに魅力的になっています。

永輝スーパーマーケットのブランド効果と、それを支えるサプライチェーンのビジネスリソースとシステムは、まさにミニソが今必要としているリソースです。永輝スーパーマーケットは、チャネル、カテゴリー、ブランドなど、さまざまな側面からミニソのビジネスアップグレードを推進することができます。

例えば、鄭州にある永輝の両店舗の前にはミニソの店舗があります。龐東来による永輝の再編後、永輝の客足は飛躍的に増加し、ミニソの店舗業績も向上しました。

永輝スーパーストアの株式取得は、ミニソにとって現状の業績安定化に不可欠な要素です。ミニソは先月末に主要業績指標の伸びを示す決算報告書を発表し、非常に好調な状況を示しましたが、国内業績には疲弊の兆候が見られ、水面下では既に懸念材料が浮上しています。

ミニソの財務報告によると、事業拡大のスピードという点では、中国で上半期にオープンした236店舗は、海外でオープンした266店舗と比較すると理想的とは言えない。さらに、一級都市、二級都市、そして三級都市以下においても、ミニソの事業拡大のスピードは、前半期と比較して程度の差はあれ鈍化している。

店舗運営データによると、ミニソの中国本土での上半期のGMV（総流通総額）は70億9,700万人民元に達し、前年同期比15.59%増となった。ただし、既存店GMVの伸び率は前年同期の28.1%に対し、-1.7%となった。

ミニソは当然のことながら、永輝スーパーマーケットの広大な店舗網とそれを支えるサプライチェーン資源に着目しました。両社の強みを組み合わせることで、戦略的な資源乗算効果を生み出すことができます。さらに、投資の観点から見ると、ミニソはわずか62億7000万元で永輝スーパーマーケットの筆頭株主となりました。

この投資に関する電話会議で、ミニソのCFOである張静静氏は、この投資の理由の一つは永輝スーパーストアーズの魅力的な評価額と投資コストのプレミアムの低さであると述べた。

現在、ミニソと永輝スーパーマーケットの提携は、ますます多くの情報が明らかになり、解釈されるようになり、多くの憶測を呼ぶビジネス提携となっているようだ。

II. ミニソはパン・ドンライに似たサムズクラブの中国版を作ることを目指しています。

Miniso による Yonghui Supermarket の買収の背後には、Ye Guofu 氏と Miniso チームが壮大な戦略を描いている。

Minisoは、手頃な価格のファッション、小物、10元ショップ、そしてハッピーファッションの代名詞など、様々なブランドを展開しています。ミニマリストファッションスタイルを貫き、当初は日本のスタイルに焦点を当て、豊富な商品と低価格でコストパフォーマンスの高い商品を展開しています。

ミニソは、現在世界中に6,000店舗以上を展開していますが、10元ショップのアップグレード版、よりトレンディなバージョンといった印象です。手頃な価格の日用品や小物をファッションチェーンへと成長させたミニソのビジネスモデルは、まさに成功と言えるでしょう。

葉国富はかつて、自身のフランチャイズモデルは国際的な五つ星ホテルをモデルにしており、ブランドと経営本部を有し、フランチャイジーは事業運営を理解する必要はなく、投資パートナーとしてのみ考えればよいと公言した。ミニソは当初、無印良品を模倣し、初期の展開においては日本のスタイルを活用することで急速に人気を博した。

小売業界のベテランであり、連続起業家でもある葉国富は、コストパフォーマンスに優れた迅速なフランチャイズモデルを考案し、ミニソのIP文化を構築し、サプライチェーンを統合し、製品のコスト効率を非常に高め、今日のミニソの成功につながりました。

葉国富は、常に一つのブランドを深く研究し、尊敬してきました。それは、アメリカの倉庫型スーパーマーケットブランド、コストコです。葉国富は、コストコの人気の秘訣は、高いコストパフォーマンスと差別化された商品にあると考えており、特に「買わなければ後悔する」という究極の体験を高く評価しています。

葉国富氏は公の場で繰り返しコストコへの称賛を表明しており、ミニソはコストコに比べればまだ新興企業だとさえ述べている。葉国富氏のコストコへの執着は、中国版コストコを作りたいという願望に由来している。

しかし、葉国富がミニソーをコストコに追随させようとしていたちょうどその時、龐東来の爆発的な人気が葉国富に新たなインスピレーションを与えた。

今年、人気オンラインブランドのパン・ドンライは永輝スーパーマーケットなどのブランドを大々的に改造し、永輝スーパーマーケットの店舗に新鮮な雰囲気と本格的な復活をもたらしました。

葉国富は河南省の鄭州と許昌を何度も訪れ、龐東来が経営再建した永匯スーパーの店舗を視察し、現地調査と観察を行った。龐東来による再建後の最初の永匯スーパーの店舗では、葉国富は数時間も店に座り込み、午後2時を過ぎてもまだ人でいっぱいだった。その時、葉国富は心の中で思った。「もしこの店が自分のものだったら、どんなに素晴らしいだろう」

その後、葉国富が龐東来が改装した永輝スーパーマーケット2号店を視察した際に、彼の自信はさらに強まり、それがミニソ創新社によるミニソ創新社の株式取得という現在のビジネスの動きへと繋がった。

周知の通り、パン・ドンライの成功は主にサービスによるもので、シンプルなスーパーマーケット事業に人間味を添えています。パン・ドンライが再編した永輝スーパーマーケットの店舗は、変革的な効果を発揮しました。

現在、葉国富は野心的な計画を立てている。それは、ミニソのファストファッションとコスト効率に優れたモデルとパン・ドンライの独特なサービスを組み合わせ、さらにコストコの高付加価値で差別化された卸売モデルからインスピレーションを得て、永輝スーパーマーケットの既存の事業基盤とネットワークを活用し、パン・ドンライとコストコを融合したハイブリッド企業を創り出すことだ。

倉庫型会員制スーパーマーケット業界では、コストコは中国での店舗数が少ない一方、サムズクラブは爆発的な成長を遂げています。これは、葉国富とミニソが永輝をパン・ドンライのような中国版サムズクラブへと変貌させようという壮大な戦略を描いていることを示唆しています。

葉国富が述べたように、今後、私たちは永匯スーパーマーケットを中国版サムズクラブやトレーダージョーズに変革する永匯チームを全面的にサポートしていきます。

III. 結論

ミニソ商店による永輝スーパーマーケットの株式買収は、10元の店主がスーパーマーケット大手の株式を買収したことを彷彿とさせ、大きな議論を巻き起こした。

ネットスターのパン・ドンライ氏による永輝スーパーマーケットの店舗改造は、市場チェーンに強いデモンストレーション効果をもたらし、伝​​統的なスーパーマーケットの復興に対する市場の期待を再び燃え上がらせた。

注目すべきは、彭東来は現在も河南省を拠点とするブランドであるということです。彭東来のモデルは河南省以外の国内市場では検証されていません。彭東来のモデル調整が全国の永輝スーパーマーケットの他の店舗に適用できるかどうかは、まだ分かりません。

コストコを崇拝し、パン・ドンライに夢中になった葉国富とミニソは、心の中に完璧なビジネスモデルを見つけたようだ。

葉国富氏は、「ここ10年ほど世界中を旅し、様々な小売業態やモデルを見てきました。そして、コストコ、サムズクラブ、トレーダージョーズよりも優れた小売モデルが実は中国にあることを発見しました。それは、パン・ドンライ・モデルです」と述べました。葉国富氏はまた、パン・ドンライ・モデルこそが中国のスーパーマーケットにとって唯一の道だと述べました。

ミニソ、パン・ドンライ、永輝スーパーマーケット、サムズクラブ、コストコなど、それぞれが独自のコア競争力と独自のブランドを持っています。相互協力とエンパワーメントによって、新たなアイデアが生まれるかもしれません。

永輝スーパーマーケットは大きなチャンスなのか、それとも罠なのか？ミニソは今後、どのように永輝スーパーマーケットと深く融合していくのか？パン・ドンライの成功を再現できるのか？答えは時が経てば分かるだろう。